华泰证券指出，两会延续稳中求进定调，内需成为对冲外部省略情趣的中枢抓手，计谋作风积极提振阛阓情怀。好意思国处事等数据偏弱鼓吹近期国外流动性边缘宽松，为港股带来阶段性顺风，但中期仍需存眷好意思国通胀隐忧及债务上限博弈对流动性进一步宽松的制约。资金面上，被迫型外资加快流入港股，南向资金流入态势踏实。磋议到国内经济企稳态势走漏，AI驾驭加快落地逻辑不改在线av pig，科技龙头财报推崇仍强等身分，短期视角对港股不宜悲不雅，中永久仍坚决看好中国钞票重估行情演绎。竖立上，提出保管哑铃策略，存眷科技重估（互联网/硬件）、新消耗、立异药及高股息中兼具攻守属性的通讯等板块。

　　全文如下

　　华泰 | 港股策略：稳中求进，趁势而为

　　两会延续稳中求进定调，内需成为对冲外部省略情趣的中枢抓手，计谋作风积极提振阛阓情怀。好意思国处事等数据偏弱鼓吹近期国外流动性边缘宽松，为港股带来阶段性顺风，但中期仍需存眷好意思国通胀隐忧及债务上限博弈对流动性进一步宽松的制约。资金面上，被迫型外资加快流入港股，南向资金流入态势踏实。磋议到国内经济企稳态势走漏，AI驾驭加快落地逻辑不改，科技龙头财报推崇仍强等身分，短期视角对港股不宜悲不雅，中永久仍坚决看好中国钞票重估行情演绎。竖立上，提出保管哑铃策略，存眷科技重估（互联网/硬件）、新消耗、立异药及高股息中兼具攻守属性的通讯等板块。

　　中枢不雅点

　　两会定调延续稳中求进在线av pig，计谋作风提振阛阓情怀

　　两会延续了旧年中央经济使命会议“稳中求进”的总体基调，具体而言有以下亮点：1）稳增长，如财政计谋方面，一般环球预算赤字领域为5.66万亿元，对应狭义赤字率4%，均为历史新高；2）促消耗，扩大内需伏击性权贵栽培，消耗补贴和范围进一步扩大，促消耗或为本年宏不雅计谋层濒临抗外需省略情趣的伏击抓手；3）提质地，产业计谋方面强调因地制宜发展新质分娩力，首提具身智能、6G等，充分招供民营经济的立异活力，同期下调单元国内分娩总值能耗想象。两会的积极定调提振了阛阓情怀，3月5日今日恒指收涨2.8%后延续强势推崇，消耗等板块涨幅居前。

　　多身分鼓吹国外流动性边缘宽松，港股或迎阶段“顺风”

品色

　　好意思国2月非农新增15.1万东谈主，略不足预期的16万东谈主，闲适率4.1%，略高于前值和预期的4.0%。好意思处事数据与PMI等数据回落造成互相印证，使得近期国外流动性在基本面数据边缘走弱、阛阓担忧关税牵累好意思国经济并质疑好意思元避险武艺等详细影响下出现“钟摆宽松”。短期来看，若好意思经济走弱取得财报等数据进一步考证，国外流动性或延续宽松趋势，为港股提供阶段性“顺风”。但需扫视的是，关税落地带来的好意思国通胀反弹预期、好意思国债务上限博弈等或制约中期视角崇高动性宽松的线性外推，后续需密切存眷有关边缘变化，如本周三将公布的2月好意思国CPI等数据。

　　被迫型外资流入加快，南向资金流入不时性强

　　外资方面，甩手上周三EPFR口径下外资净流入港好意思中资股8.4亿好意思元。主动型外资流出2.5亿好意思元，领域较前一周（2.2亿好意思元）略有扩大。结构上，聚焦于全球竖立的主动外资对中国钞票有一定回流，投资于亚洲除日本阛阓的主动型外资转为流出；被迫型外资上周净流入10.9亿好意思元，领域较前一周（8.9亿好意思元）扩大。南向资金方面，上周南向资金净流入近356亿港元；甩手周三，南向资金主要流入商贸零卖（阿里巴巴）、传媒（腾讯）及汽车（比亚迪）板块，流出非银金融（港交所）。沽空方面，往时一周恒指沽空占比12.1%与前一周持平。

　　竖立：短期不悲不雅，中永久坚决看好

　　往前看，本轮钞票重估行情基石逻辑尚未发生回荡，磋议到：1）国内经济企稳态势走漏，宏不雅数据仍有韧性；2）国内AI等领域驾驭落地的逻辑详情趣仍强，产业发展趋势仍不时；3）龙头科技股财报举座仍较强等，短期视角对港股不悲不雅，中永久仍坚决看好中国钞票重估行情演绎。结构上保管哑铃竖立想路：1）竖立港股互联网与科技硬件标的，主持中国科技股价值重估契机；2）竖立受益于消耗刺激计谋落地、延续春节消耗数据回暖的新消耗标的；3）存眷有望受益于AI发展、且自己具备景气或计谋催化的港股立异药；4）盈利预期相对正经的红利标的，或仍可手脚底仓竖立接受。

　　风险辅导：地缘省略情趣，好意思国优先投资计谋在线av pig，科技板块拥堵度。